近日，国货彩妆的又一个“句号”被画下。曾红极一时的彩妆品牌HEDONE母公司近日完成股权转让，红杉中国、辰海资本、澎湃资本及境外股东Explorer Fourteen Limited四家机构集体退出，合计转让38.73%股权。接盘方竟是一家2021年成立、注册资本仅100万元、与美妆毫无渊源的贸易公司。
赫奈实业融资历程图
HEDONE的故事始于2014年，创始团队堪称豪华：伦敦国王学院金融数学出身、曾在欧莱雅操盘碧欧泉的曲心哲，以及牛津毕业、有贝恩咨询和小红书背景的周呈。
2018年上线后迅速走红，“1986 Legendary”眼影盘、“七宗罪”唇釉等爆款频出，入驻天猫不到半年月销破千万，旗舰店攒下170万粉丝。
然而2022年后品牌再无新品，2024年11月主动发布告别书终止运营。直到本次股权变更，资本彻底离场，连等待接盘的耐心都没有。
创始人曲心哲在告别书中坦言：“都没能找到‘为什么需要创造一件新产品’的答案。”
HEDONE本质是内容驱动而非产品驱动，但当“七宗罪”讲完、《西游记》讲完，叙事空间耗尽，创造力随之枯竭。
这并非孤例。过去三年，VNK、浮气、Blank Me半分一（2025年被申请破产）等一批新锐国货相继退场。
市场总量虽在增长，但中小品牌生存空间被急剧压缩。HEDONE的结局，为2016-2020年那轮美妆创业潮写下一个标准的句号——体面，却决绝。
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