年销近5亿的馥郁满铺再获融资

曾获欧莱雅投资。

昨日（5月12日），颖通控股发布公告称，其以总价9750万元，取得白昼与梦增资完成后15%的股权。

公告称，这一协议已订立，现正向相关部门办理商业登记变更手续。

截自颖通控股公告

白昼与梦主要从事芳疗功效护肤、个人护理及香氛品牌「馥郁满铺」的运营及该品牌旗下相关产品的研发及销售。

颖通控股在公告中指出，近年来，消费者对天然、疗愈及专业功效型护肤产品及个人护理产品的需求持续增长，相关市场规模不断扩大。馥郁满铺凭借清晰的差异化定位，在其细分赛道中具备良好的增长潜力。董事会相信，这一项投资，将为公司带来理想及可持续的投资回报。

馥郁满铺去年GMV近5亿

曾获欧莱雅投资

馥郁满铺的故事，始于2013年。

这一年，创始人姜腾在杭州大运河畔开设了一家名为“馥郁满铺”的芳香主题小店。2014年，他正式成立品牌公司。

2020年之前，姜腾一直专注于线下芳疗服务和用户需求洞察。2020年，他决定关闭线下门店，将8年的积累转向线上。

三年后，馥郁满铺在线上迎来了爆发式增长。

2023年，馥郁满铺在主流电商平台的GMV同比增长137.40%；2024年，GMV大涨1406.20%，达到2.37亿元，首次突破亿元大关。

2025年，品牌GMV进一步增长至4.59亿元，接近5亿元，同比增幅接近100%。

然而，进入2026年以来，馥郁满铺业绩刹车——前4个月，其在主流电商平台的GMV为0.89亿元，同比下滑33.1%。

不过，这并不意味着品牌势能减弱。近两年，馥郁满铺已在杭州、上海、南京等城市开设多家线下实体店。今年，品牌还参与了合伙人综艺节目的录制，提升了曝光度。

颖通控股在公告中提及，馥郁满铺构建「芳疗植物+功效原料+生物技术复配」的护肤体系，并依托独特的审美体系，差异化定位和品牌表达，专注的科研实力及对用户需求和市场动向的敏锐洞察，建立了其市场竞争优势。

此前，馥郁满铺还曾获得两轮投资：2023年，获得凯辉消费共创基金（由凯辉基金与开云集团、欧莱雅集团等共同发起）的天使轮投资；2025年，完成数千万元A轮融资，投资方为内向基金、凯辉基金等。

20亿级美妆集团

迎来新锐美妆

此次的投资方颖通控股，是中国内地香水行业的领导者之一。按2023年零售额计，颖通控股是中国最大的香水品牌管理公司。

截至2025年9月30日，颖通控股的外部品牌组合共涵盖74个品牌，其中香水品牌数量居首，达53个；家居香氛和护肤品品牌数量紧随其后，分别为22个及17个；个人护理、眼镜和彩妆品牌则分别为10个、8个及6个。

其合作品牌中不乏国际知名大牌，如Hermès（爱马仕）、VERSACE（范思哲）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）、Chopard（萧邦）、Albion（澳尔滨）及Laura Mercier（罗拉玛斯亚）等。

营收上，由2023财年（截至2023年3月31日止年度）的16.99亿元增至2024财年（截至2024年3月31日止年度）的18.64亿元，并进一步增至2025财年（截至2025年3月31日止年度）的20.83亿元，首次突破20亿元。

同样，净利润由2023财年的1.73亿元增至2024财年的2.07亿元，并进一步增至2025财年的2.27亿元。

不过，进入2026财年，颖通控股的业绩出现转折。2026财年上半年（2025年4月1日至2025年9月30日），营收为10.28亿元，同比减少约3.4%；净利润约为1.33亿元，同比增加约15.3%。

早在上市前，颖通控股就在招股书中提及，计划将全球发售所得款项净额的1.43亿港元或15.0%，投资于发展自有品牌以及收购或投资外部品牌。

换言之，投资馥郁满铺这样的新锐美妆品牌，早已在计划内。

从类目发展来看，颖通控股护肤和彩妆类目势头强劲。其护肤类占比从2023财年的5.1%上涨至2025财年的7.3%；彩妆品类占比则从2023财年的4.0%上涨至2025财年的10.9%。

2025财年，颖通护肤和彩妆销售共计3.78亿元，已具备一定规模。

颖通在公告中提及，此次投资，有利集团把握行业增长机遇，进一步拓宽及深化于高增长功效护肤及个人护理领域之业务布局。

未来是资本的较量

从馥郁满铺的表现来看，2026年前4月，品牌线上渠道出现一定下滑，而线下扩张同样需要持续的资金投入。

在这样的节点，获得20亿级美妆上市集团颖通控股的支持，对馥郁满铺而言，无疑是一个务实且有利的选择。

颖通控股在公告中指出，此次投资，预期可与集团现有业务实现协同效应，亦有助于馥郁满铺产品在全渠道、大中华地区市场乃至国际化市场的进一步拓展。

从多个角度来看，这是一场互利共赢的合作。

而对于更多新锐美妆品牌而言，拿到投资，正在成为破局的关键出路之一。

《化妆品观察》早在此前多篇报道中提及，国货美妆赛道的新手红利已经消退，品牌入场门槛显著提高，“零背景”玩家已难以打入美妆单平台TOP20榜单。

而有了大集团的背书后，不少品牌迎来了爆发式增长。

以珀莱雅收购的彩棠和OR为例，彩棠于近年来持续上涨，2025年营收已超过12亿元；OR于2025年实现超100%的增长，营收达到7.44亿元。

又如丸美旗下的恋火，同样在近几年实现爆发式增长，2025年营收已突破9亿元。

资本的介入，正在悄然改变美妆赛道的底层竞争逻辑。今天，决定品牌能走多远的，已不再是单一的爆款能力，而是背后是否有足够的资本厚度去支撑渠道拓展、研发投入与品牌建设。

馥郁满铺与颖通控股的联手，正是这一趋势的缩影。