美妆多肽原料第一股！维琪科技成功过会登陆北交所

文章转自：青眼｜原文链接

2026年5月6日，北交所2026年第46次审议会议结果显示，同意深圳市维琪科技股份有限公司（下称维琪科技）发行上市。这意味着，维琪科技或将成为北交所化妆品“多肽原料第一股”。

▍截自北交所公告

作为国内多肽原料头部企业，维琪科技此次成功过会，或也预示着今年的化妆品活性多肽、功效原料赛道竞争将继续升级。

公开资料显示，维琪科技成立于2011年，由丁文锋等人共同出资组建。截至招股书签署日，丁文锋为公司共同实际控制人，直接持有维琪科技57.2%的股份，其夫人赖燕敏直接持有3.5%的股份，二人通过一致行动协议合计可支配63.7%的表决权。

2025年6月，维琪科技首次向北交所递交IPO上市申请并获受理，启动A股IPO进程。

据悉，该公司主营业务为活性多肽、特色植物提取物及日化基础原料的研发、生产与销售。核心主营各类抗衰、修护、美白类多肽原料，同时提供化妆品配方技术服务与护肤美妆成品ODM代工业务。

凭借多肽研发核心技术，维琪科技深耕美妆供应链，合作客户覆盖国内外知名美妆巨头与国货头部品牌，包括宝洁、联合利华、资生堂、珀莱雅、丸美、敷尔佳、薇诺娜等。目前，维琪科技已建立了从上游多肽原料研发到下游化妆品应用解决方案的全产业链业务体系。

此次维琪科技在北交所过会成功，与其良好业绩表现不无关系。青眼梳理了维琪科技历年财报发现，在2023年至2025年的3年间，维琪科技营收分别为1.65亿元、2.48亿元和2.75亿元；净利润分别为4228.72万元、7064.40万元和9084.67万元。

▍截自维琪科技招股书

可以看到的是，近3年里，维琪科技的营收一直保持着增长势态；净利润方面更是实现两倍以上增长，2025年增幅达28.6%。

据悉，维琪科技的产品主要分为化妆品原料、化妆品成品等，其中，其在化妆品原料领域的主要产品包括多肽活性原料，如Erasin0003、芋螺肽、咖啡酰六肽-9等；以及非肽原料，如NMN、补骨脂酚、山茶角鲨烷等。

招股书显示，2023年至2025年，公司化妆品原料的收入分别为9370.48万元、1.26亿元和1.65亿元，占主营业务收入的比例分别为56.88%、50.93%和60.37%。同期，化妆品成品的收入分别为6772.11万元、1.16亿元和9894.04万元。

▍截自维琪科技招股书

据悉，维琪科技上述两类主要产品均保持了较高的毛利率。2023年至2025年，公司主营业务毛利率分别为65.40%、65.74%和68.42%，常年保持在65%以上，而原料业务毛利率更是高达77.58%、76.39%和74.05%。这使得维琪科技的综合毛利率一直保持在较高水平。

事实上，维琪科技此次成功过会，除业绩表现不俗外，与其在多肽原料领域的前沿地位也不无关系。

招股书显示，截至招股书签署日，维琪科技拥有21个经国家药监局批准备案的化妆品新原料，其中包括8个创新新原料，新原料备案获批数量位居行业第一，创新新原料备案获批数量位居第一。

值得一提的是，维琪科技设计开发的Erasin0003是国内首个拥有自主知识产权并获得国家药监局备案的创新新原料，亦是国内首批经过三年安全监测纳入《已使用原料目录》的2个新原料之一。

目前，维琪科技创新新原料Erasin0003、咖啡酰六肽-9、芋螺肽等，已供应丸美、宝洁、联合利华、敷尔佳等国内外知名品牌，成为多款核心单品的主要功效成分。

其中，咖啡酰六肽-9被应用于OLAY产品之中，是国内首款被国际知名品牌采用为核心功效成分的创新多肽原料；Erasin0003则成为丸美小红笔眼霜、联合利华AHC系列产品的核心抗衰成分。

据招股书披露，维琪科技目前的主要客户涵盖化妆品品牌商、代工厂及原料贸易商，前五大客户包括丸美生物、迪仕艾普、广州蜚美、深圳羽素等业内知名企业，其中，丸美生物连续位居第一大客户。2023年至2025年，前五大客户收入占维琪科技营业收入比重分别为36.14%、29.48%和38.76%。

不难发现，维琪科技在多肽原料领域具有较强竞争力，而这样的领导地位离不开其长期的研发投入。招股书显示，2023年至2025年，公司研发费用分别为2252万元、2954万元和2914万元，研发投入占营业收入的比例分别为13.67%、11.93%和10.59%。研发占比常年保持在10%以上。

公开信息显示，维琪科技拥有87人的研发团队，其中博士5人、硕士19人，本科及以上学历占比87.36%。公司核心技术人员丁文锋、刘子建均为药物化学博士。公司被认定为“广东省皮肤活性物工程技术研究中心”，2025年获评国家级专精特新“小巨人”企业。

值得一提的是，招股书显示，维琪科技此次上市募集资金共计2亿元，其中1.7亿元将用于珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目，3000万元将用于维琪科技研发中心项目。而这说明了，维琪科技上市后，其在主营业务上的研发实力也将进一步得到提升，竞争壁垒将再上一个台阶。

公开信息显示，相较于传统的植物提取物等原料，多肽类原料具有生物活性高、作用机制明确、安全性高等优势。据弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国化妆品多肽原料市场规模为21.7亿元，预计到2029年市场规模将达到46.7亿元，年复合增长率达14.1%。

随着多肽原料市场规模的快速增长，这一赛道正吸引着越来越多的“玩家”入局。尤其对于品牌而言，多肽正逐渐升级为“战略主角”。不论是OLAY等深耕胜肽多年的国际品牌，还是如韩束、丸美、珀莱雅等国货品牌，均推出了以肽类原料为主打成分的核心单品。

可以说，多肽原料市场已形成“国际巨头守擂、国产新锐突围、下游品牌渗透”的三方博弈格局。如今，随着维琪科技的过会成功，国产多肽原料企业的资本化进程明显提速，赛道竞争已从单纯的技术比拼升级为“研发+产能+资本”的全方位较量。

与此同时，维琪科技正从“原料供应商”向“品牌共创者”跃迁——通过为下游客户打造专属原料或“独家”原料配方，满足品牌方对功效成分独特性与稀缺性的需求，从而深度绑定客户、提升议价能力。

事实上，随着维琪科技等国产企业在多肽创新领域的技术突破，“中国原料”正从跟随者向引领者转变。在2019年往前20年期间，禾大、路博润、普洛赛特等国际公司持续为全球化妆品行业开发经典活性肽原料；而近五年来，维琪科技已成为全球范围内推出结构创新多肽数量最多的化妆品原料企业。这，也必然推动中国化妆品产业向“原料创新”价值链上游攀升，未来的中国原料大有可为。